长信科技：收购德普特，触摸屏一体化成型

　　长信科技300088

　　研究机构：光大证券分析师：蒯剑撰写日期：2013-06-14

　　事件

　　公司公告定向增发约3300万股，收购德普特100%股权和配套资金。

　　德普特简介

　　德普特主营为中大尺寸触摸屏模组，客户仍以二线品牌厂商如步步高、纽曼、创维等为主，随着长信科技(300088)入主，有望逐步切入“中华酷联”等一线品牌厂商供应链；2011年以来，德普特呈现爆发性增长，2011~2013Q1其净利润分别为400、2400和730万；

　　德普特11.6寸和14.1寸OGS触摸屏模组已经通过Win8认证，并且已经开始小批量出货，也彰显公司技术实力。

　　此次收购意义

　　此次收购使得长信科技一体化战略快速成型，提升长信科技在触摸屏行业地位，使得长信科技正式进军一线触摸屏厂商。

　　停牌期间，公司管理层宣布延长其解禁期一年，在目前很多公司管理层以及股东纷纷减持背景下，难能可贵，彰显公司管理层对未来较强的信心，也符合长信上市以来一直非常靠谱的形象(2010~2012年业绩增速分别约为90%，30%和30%)。

　　2014年公司增长动力---全面繁荣，增长点众多

　　1)公司目前在本部还有100亩地，可以满足未来三年扩产需要；

　　2)TP-Sensor扩产上海昊信出货量大幅上升；

　　3)切入模组厂后，提升整体盈利能力；

　　4)减薄业务新增产能，和后续继续扩产；

　　5)ITO导电玻璃业务高端产品占比逐渐提升。

　　我们上调长信科技2013~2014年EPS为0.80和1.22元(按增发摊薄后股本计算)，目前估值仅22倍。

　　风险提示：触摸屏行业供求关系发生变化