被基金重仓股“重伤”后，老杨进行了深刻反思。他总结道，基金重仓股的价值已经被基金大量挖掘了，机构大量资金的买入已经使得股价大幅上升，对于盯着基金重仓股买入的投资者而言，这一切都意味着更多的下跌动能。“过去市场认为基金等机构做的都是长期投资，有助于稳定股票的筹码，但其实机构也喜好做有‘故事’的股票，会短炒也会杀跌。基金重仓股相当于积累了大量的、集中的卖盘，基金一旦开始卖出动作，必然造成股价大幅下跌。在个股受到市场热捧的时候，即使有大量买盘跟进，也会因为重仓机构兑现筹码的压力，影响了升势。”老杨如是分析说。

　　老杨去年“重伤”的那只基金重仓股，持股的基金几乎都在去年四季度退出了十大流通股股东名单，一定程度上验证了老杨确实被基金出货。老杨还对部分基金的出货风格进行了研究，“基金通常是出现赎回压力时，会积极卖掉盈利的重仓股；在重仓股遇到黑天鹅事件时，也会尽可能出货。尤其是北京某家基金公司，一旦杀跌就铁了心。”他说。

　　某市场人士表示，贵州茅台的情况不具备普遍意义。首先，市场并没有那么多钱可以扎堆的基金重仓股；其次，只有长期上涨的股票，使得底部的筹码成本归零，持有基金可以长持获取红利，这样筹码才不会松动。“如何淘金基金重仓股倒是有些意义，但贵州茅台这样的好股票太少了。道理很简单，若基金重仓买入的股票都像贵州茅台一样，基金整体表现也不至于那么差。可以说，基金重仓股失败的案例较多。”

　　寻找下一只“贵州茅台”

　　投资不能因噎废食，对于投资者来说，特别是对于研究能力相对缺乏的个人投资者而言，更重要的事情不是谈论老杨失败的经历，而是寻找下一只甚至更多只能够与基金共同成长的“贵州茅台”。

　　投资大师威廉·欧奈尔曾建立了著名的“CANSLIM”选股系统，每个字母代表一条选股条件，简称七步选股法。其中，I(Institutional Sponsorship)指的就是股票是否有机构投资者持有。某市场人士对“I”字的见解是，机构投资者是股市中的主力军，善于挖掘优质股票，优质的股票股价表现也需要机构投资者支持。但需要注意的是，单只股票参与的机构如果太多，容易引起竞相抛售，反而不宜买入。机构持股数怎样才算合理见仁见智，该市场人士认为，机构投资者持股占股票流通市值的15%至20%之间较为合适，一方面这个持股比例对股票走势有一定影响力，另一方面又给股票的进一步增持留下了空间。

　　深圳某基金公司投资总监表示，一只股票要成为基金重仓股，需要研究部门通过深入研究后层层入库，经过考核与认可后才能进入基金公司的核心股票池。而进入核心股票池的股票才有成为基金重仓股的潜质，因为这个池子的股票基金经理可以进行相对较高比例的配置。在其所在基金公司，核心股票都是必须通过严谨地研究和密切地跟踪才能成为重仓股。

　　一位券商知名分析师将基金重仓股形容为戴着“红花”的股票。“基金重仓股是基金经过深入研究才敢于大量配置的，从这一点上看，基金重仓股至少是得到机构研究认可的股票，投资者可以借助机构的研究力量关注这类股票，就像老师给好学生带上了红花。”该券商分析师说。

　　和被基金重仓股“重伤”的老杨不同，另一位私募人士老良则将基金等机构是否参与作为重要的选股标准。“我的投资方式有两个重要指标，一是资金流，二是筹码集中度，这其中包括了是否有机构参与持股。对于有机构参与持股的股票，关键是判断好机构持股成本在什么位置。如果机构已经获得了丰厚的盈利，那么参与这样的股票就很危险。而机构的成本与股价仍相去不远，这种股票就存在投资的机会。当然，如果提前预测基金的投资动向，投资的收益就会更高，机构建仓也会将股价推高。”老良说。

　　《史记》有言：“夫月满则亏，物盛则衰，天地之常也。”诚如老杨所说，基金重仓股可能成为基金“重抛股”并非全无道理；老良指出重仓股投资机会，也值得重视。业绩才是股价的脊梁，或许基金重仓与否只是后知后觉的现象，而上市公司的质地与业绩才是寻找下一只“贵州茅台”的要义。