欧奈尔著名的“CANSLIM”选股系统，其中“I”字指的是机构投资者，建议投资者关注被优秀投资机构买入的股票。上周五，A股第一高价股、基金第一重仓股贵州茅台又刷新历史最高价。如果仅从贵州茅台、洋河股份以及包钢稀土这类股票的表现来看，“I字诀”似乎可以成为炒股的要诀。然而，A股市场上类似于茅台的优质品种非常稀缺，基金买满之后股价也就到头了，若股价没有到头基金还会不断买入，这使得“I字诀”在A股市场浮现悖论。

　　不过，不少二级市场的“高手”对于基金重仓股颇为不屑，因为这类股票大多数非但没有带来超额收益，而且经常让人损失惨重。分析人士认为，投资者如果要买入基金重仓股，最重要的是能够明白该股的价值潜力还有多大。

　　基金捧出“最炫”重仓股

　　“234.88元，贵州茅台创新高了！”投资贵州茅台的散户小强欣喜不已，他投资的逻辑很简单，就是跟着基金买。“基金作为专业机构投资者，他们相对看得更准。贵州茅台是基金第一重仓股，所以我就买了。”小强说。

　　五月的股市迎来了“开门红”，除了贵州茅台，洋河股份、包钢稀土等老牌的基金重仓股也创下了历史新高。不过，“最炫”基金重仓股非茅台莫属。有市场人士估算，从2003年至今，A股涨幅最大的股票是贵州茅台，9年来的投资回报高达数十倍。

　　上述市场人士指出，贵州茅台在A股演绎了高收益的神话，越来越多的基金是重要的推动力。据WIND数据显示，2003年年报时，仅有3只基金持有了贵州茅台；2004年，持有贵州茅台的基金数上升到了30只；到2007年年报时，入驻贵州茅台的基金数已经达到了97只。2008年年初，贵州茅台首次冲上了200元，尽管当年的熊市难逃股价重挫，但这一年仍有109只基金持有；2010年年报时，持股的基金数只有85只；2011年股债双杀，贵州茅台整体上仍保持了升势，成为了基金的“避风港”，2011年年报显示持股基金数猛增至213只；今年一季报，贵州茅台的持股基金数仍在创新高，共225只基金持股。

　　贵州茅台成为了当之无愧的基金第一重仓股。某基金经理直言，贵州茅台达到了预期价位他几度卖出，之后股价有调整又几度买回，因为A股中像贵州茅台这样主营业务清晰，能够持续高增长的股票少之又少，买股票时优先考虑的还是贵州茅台。一些新基金的基金经理谈及建仓期考虑配置的品种时，多数也表示看好贵州茅台这类业绩增长较为确定的股票。

　　“正是众多基金的众星捧月，即使有基金卖出兑现利润造成股价回调，也有新的基金或是持有现金的基金趁势买入，让贵州茅台股价长期保持良好的涨势。”深圳某分析人士说。在某基金经理看来，重不重仓关键还是在于上市公司的业绩，如果看好一只股票而不敢重仓持有就浪费了研究的价值。2010年每股收益4.87元、2011年每股收益8.44元，贵州茅台业绩的高增长是多数基金经理愿意买入的主要原因。

　　基金重仓股成私募重伤股

　　在A股市场上，贵州茅台这样的股票毕竟是稀有的。对于一些基金重仓的股票，或是公司经营业绩达不到机构预期，或是“黑天鹅”事件的冲击造成“故事”提前终结，持股基金不得不选择撤离，从而大量筹码兑现造成股价大幅下跌。让私募老杨“重伤”的基金重仓股，就是这种业绩增长无法实现的品种，即使基金出货造成了股价“腰斩”，但目前该股市盈率仍超过了50倍，显然不符合基金持股的预期。老杨表示，那是他邮轮と蹲适乱狄岳矗畈豢盎厥椎囊淮谓灰住C爬滚打十余年好不容易撑起了上亿的规模，却遇上了开始出货的基金重仓股，遭遇资金“重伤”。

　　2011年中期，涉矿概念股遭到爆炒，成为了市场一道靓丽的风景。善于捕捉上市公司“故事”的老杨，自称花了挺大工夫进行调研，将目标锁定在了一只股东背景雄厚的股票上。然而，市场上总有人更先知先觉。该股票二季报已经显示了有数只基金进入了十大流通股股东名单，股票价格也创下了历史新高。当时，老杨并没有过多思考这个问题，他认为股价上升空间还很大，在种种利好公布之前，股价还是便宜的。“创下新高激活了股性，我打算一有回调就开始建仓。”老杨回忆道。

　　个股调整如期而至，老杨欣然迎来了建仓机会，并且建仓很顺利，两个交易日便买到了预期的持仓股数。但是，股价并没有按老杨预想的方向发展，反而出现了连续急剧下跌。焦急的老杨四处打听，了解到是某提前布局该股的机构赚够了正在出货，而他持仓的亏损幅度也随着机构的抛盘增多逐步加深。