报纸的出路是

　　“本地化”和“功能化”

　　巴菲特在往年的股东大会上，有一个必然上演的戏码——嘲笑报纸的衰落过时。不过，今年他没有这么做，因为，去年末，巴菲特以2亿美元收购了家乡的主流日报——奥马哈世界先驱报，这个交易引发了股东关注。

　　“你不是说纸媒不行了，怎么又去投资了一张报纸，你是不是对待家乡的报纸格外宽容。”一个股东开始质疑。

　　“报纸确实还在衰落，我们想他的衰落还会缓慢继续下去。”巴菲特说。

　　“报纸未来会有三个巨大的困难等待克服。第一是，他的巨大的印刷和分送成本。第二个是，收费报纸和近乎免费快捷的网络信息的竞争。第三是报纸逐渐成为大众信息吸收来源的次级选择，阅读习惯在改变(曾经是最主要选择)。”

　　“50年前，报纸是很厚的，囊括了各种地方、各类人群可能感兴趣的东西。那时候他是大众了解新闻和信息的主要窗口。无论是租房、还是体育比赛、政治新闻，大家都通过阅读报纸来获取最想了解的信息。”巴菲特说，显然现在不是这样。

　　“报纸丧失了新闻传播的主流位置，但是他在一些地方还会占据主流位置。”巴菲特说，比如你想了解邻居在干什么，最近本地区有啥好玩的活动，还会有本地的比赛、学校、活动。这些细致末节的东西，只有报纸会刊登。

　　“(奥马哈)世界先驱报的大部分新闻都是本地新闻，他们告诉我很多奥马哈本市的消息、本市的体育比赛、还有我邻居们的事情，这些有意思的新闻都是我关心的。其他地方我找不到。”

　　巴菲特认为，未来的报纸必然是“便捷携带”和“投资者感兴趣的新闻”之间平衡的产物。报纸必须更加深入社区、本土、增加专注于某个地区和群体感兴趣的独家新闻，吸引读者。

　　“我们还会买报纸，如果他能给我们感兴趣的东西。报纸仍然有他的社会功能。”巴菲特总结说。

　　科技股，弄懂了才可以买

　　107亿美元投资IBM(微博)，占该股5.5%的股权。这是巴菲特2011年11月的大手笔，更关键的是，他投资的是貌似是一个科技股，这使得人们对于巴菲特是否转变投资取向大感兴趣。毕竟，他以坚决抵制网络股和科技股闻名。

　　“你们已经投资了IBM，其他科技业的龙头股你们会投资吗？比如谷歌或是苹果。”有人提问。

　　“谷歌毫无疑问是个好公司，他有罕见的排除其他竞争对手的能力，他在未来10年依然有继续增长市值的能努力。如果我们能够在十年前发现，我们或许会。”巴菲特打起官腔来一点也不含糊。

　　“不过，我们对他们并不了解，我们对计算机科技总体上知之甚少，我们不会投资我们不了解的行业。”还是芒格爽快。

　　“对于谷歌，我们没有IBM那么大的决心去下注投资，当然我们也不可能去做空他。”巴菲特继续着自己的“辩证法”式回答。

　　“我们对谷歌的了解不够多。即便我们非常努力，1年后，我们在了解谷歌方面也不会进入市场的前100名。但是我们认为，我们对IBM的理解比较多。”巴菲特说，这意味着，伯克希尔重仓IBM后犯错的几率，要比重仓谷歌后犯错的几率小得多。

　　所以，购买少数真正了解的科技股，应该是他的买入理由。

　　“我们真的了解计算机行业吗？”芒格又插了一句。

　　一阵安静，无人回应。